來源：《每日經濟新聞》 作者：吳抒穎

       2019年2月25日，A股市場全線火熱。

  截至2月25日收盤，上證綜指最終漲5.60%，報收2961.28點；深證成指上漲5.59%，報收9134.58點；創業板指上漲5.50%，報收1536.37點。上證綜指突破2900點關口，再創新高。深兩市10406億元的總成交額，也是3年多以來A股成交額首次突破萬億元。

  伴隨著這一波火熱行情，2月25日地產股也全線飄紅。在申萬一級行業中，房地產板塊當日上漲5.51%，5日漲幅為7.4%。據Wind數據，當日共有9只地產股封漲停板；東方財富Choice數據顯示，2月25日房地產板塊主力資金凈流入11.6億元，僅次于軟件服務、保險和銀行三個板塊。

  實際上，目前房地產市場嚴調控的宏觀基本面仍沒有改變。因而，對于房地產股而言，這一波上漲的邏輯是什么？火爆的市場情緒是否將延續？券商機構、資深分析師又如何看待這一板塊的后市表現？

  隨市上漲

  2月25日A股的地產股全線發力上漲。當日中信房地產板塊成交額為357億元，成交量為48.4億元。9只封漲停板的地產股分別是：華業資本、新湖中寶、深賽格、華鑫股份、北京城建、中天金融、山鼎設計、市北高新和海航投資。

  此外，備受外界關注的泛海控股2月25日報收5.98元/股，漲幅為9.93%，成交量為3487.96萬元，目前動態市盈率為12.82，總市值為310.73億元。

  龍頭房企方面，2月25日萬科A報收28.39元/股，漲幅為5.27%；保利地產報收13.62元/股，上漲5.66%；招商蛇口報收21.83元/股，上漲4.2%。

  《每日經濟新聞》記者注意到，2月25日封漲停板的個股，大多數是市場規模較小的房企。一名地產分析師認為，出現這種情況的原因在于“規模小，戰略轉型動向較多，容易有較好的業績成長機會。”

  不過，一名不愿具名的分析師則提醒炒作此類股票可能面臨的風險：“在市場行情比較狂熱的情況下，會出現這種情況。但投資股票長遠來看還是應該看業績。”

  對于2月25日地產股的行情，多名接受《每日經濟新聞》記者采訪的分析師也表示不應該過度樂觀，認為這是“隨市而動”的一波行情。“今天整個大盤都在漲，地產股都算是漲得少的。”一位不愿具名的分析師指出。

  可供對比的是，2月25日證券板塊的42只個股全部漲停，而中信非銀金融板塊、電子元器件板塊整體成交金額全部超過1100億元。相比較而言，地產板塊表現并不搶眼。

  后市震蕩？

  市場的火爆情緒是否會延續是投資者最為關心的問題。

  國泰君安國際地產研究員劉斐凡在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，地產股的后市將是震蕩行情，盈利筑底，估值為頂。“（地產股的）盈利確定性高，所以下跌是有底的，基本面今年應該是先逐步走弱，限制了估值上升的空間。”

  不過一些利好的信息也不應該被忽略。一個積極因素是，進入2019年，海外知名機構正在加倉中國內地房企股票。港交所披露的資料顯示，2月1日，新加坡政府投資公司（GIC Private Limited）時隔逾5個月后，再度出手增持了216.13萬股萬科H股，涉資6667萬港元，持股比例從5%增至6.01%。

  “MSCI比重要增加的大背景下，地產也是需要配置的。”劉斐凡如此評價外資增持地產股的邏輯。

  實際上，更多外資機構對于地產股的看法仍是中性偏正面的。摩根大通此前在一份報告中指出，雖然房地產市場人氣仍相對疲弱，但2019年一季度之后情況或將有所好轉。摩根大通預計，房地產開發商本季度合同銷售降幅在10%左右，但今年全年有望增長15%。他們仍看好中資房地產開發商板塊，因為該板塊基于2019年預期利潤的市盈率不到6倍。

  花旗集團的報告也表示，盡管市場溫和回調看起來是不可避免的，但中國房地產板塊今年應該會跑贏大市，交出強勁的業績單并成為脫穎而出的價值板塊。該行業到2020年的利潤復合年增長率應該會達到23%。